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四大总监交锋四季度二次探底风险不高-【新闻】

发布时间:2021-04-05 23:30:04 阅读: 来源:格栅板厂家

消费投资热潮逐渐兴起

《投资者报》:金融危机爆发后,消费类股成为抗跌法宝,一些基金甚至说“防御就是最好进攻”。近期接连有消费类基金发行,消费主题基金已达6只,现象的背后到底意味着怎样的投资机会?

黄奕:基金公司之所以纷纷发行消费主题基金,是因为大家都看好大消费行业。目前中国高度依赖投资与出口的经济增长模式将不得不改变,消费拉动经济效应将在未来数年越来越明显。另外,随着“刘易斯”拐点到来,人口红利将逐步消失,依赖低成本劳动力获取竞争优势(310368,基金吧)不可持续。我们认为,经济增长将从主要由投资、出口拉动,逐步转向消费拉动。而收入分配模式的改善将提升居民的购买力,释放巨大的有效需求,消费必将成为未来经济增长的主旋律。

袁航:从中国经济发展看,消费将成为中国真正的经济成长动力,顺应市场需求和政策导向的消费股将成为投资新宠。

信息技术的快速发展也将引发居民的消费结构变革。当互联网络与电子科技相结合时,以虚拟消费、电子商务以及消费电子等为代表的创新消费领域会迅速发展起来。目前来看,大消费的投资方向大致可分为三个方面:一是以服装、零售和食品饮料等为代表的传统消费行业;二是以医疗保健、传媒娱乐、旅游等为代表的服务消费;三是以虚拟消费、电子商务和消费电子等为代表的创新消费。

《投资者报》:我们注意到,不仅仅是国内基金扎堆消费板块,赴海外的券商系QDII也将目标放在消费上,为什么?

陈义进:这与不少消费行业龙头都在海外上市有关。国内由投资导向朝消费导向转变是一种长期趋势,其中可能会有一些公司成长为伟大的公司。如李宁、中国动向等运动服装类股,都是行业龙头,且都仅在海外上市;此外,目前家电连锁龙头国美电器、大型超市公司联华超市、大型肉类制品生产企业雨润食品等都已在香港上市。我们赴海外投资,将遵循消费以及新能源这两条主线,其中大消费类股票看好的方向包括家电连锁、超市百货、食品饮料、服装及家电企业。

四季度二次探底风险不高

《投资者报》:最近的反弹中,今年新发行的股基抢眼。据财汇资讯统计,排名前20的基金中,除上半年表现出色的债基外,新发股基占5席,原因何在?

杨谷:震荡市新基金战胜老基金的原因,首要是仓位灵活控制,国内基金通常有三到六个月的建仓期,建仓期内仓位较灵活,若遇风险可保持较低甚至是空仓,遇市场上行可快速建仓以享受超额收益;其次,从建仓品种来看,市场热点轮换之际,老基金换仓存在成本且需要时机,新基金不存在这个问题。比如9月2日早盘随美股大涨而高开,随后就持续稳定攀升,小盘股走势较好、大盘股总体走软,市场进入一个新时期,身在其中的新基金较易踩好热点轮换机会。

《投资者报》:与此同时,我们注意到,规模较小的基金公司不少仍在净值排行榜前列,天相投顾8月基金报告统计显示,前8月所有基金公司旗下偏股型基金加权平均收益率为-6.13%,仅7家收益率为正,包括东吴、华商在内的公司均排名靠前,孙建波和王炯能否透露投资逻辑?

孙建波:其实做投资组合管理需要卓越的眼光,能在市场各种纷繁复杂的噪音中,清晰地把握市场大趋势。在选择投资标的时,首先我会注意上市公司是否具有核心竞争力,如与众不同的核心技术、服务、产品或品牌;其次会关注管理团队、市场需求、资产负债结构、盈利能力等;另外,很多基金经理在选股时比较看重EPS(每股收益),这是阿尔法的投资机会,除此之外我要关注贝塔投资机会,关注该上市公司所处行业的PE(市盈率),而把这两者结合是非常有效率的投资方式。

王炯:今年东吴旗下基金整体取得的好成绩,更加坚定了我们通过自下而上、精选个股为主的方法来战胜市场的信心。对于四季度的投资策略,我们预期国内经济增速放缓,但二次探底风险并不高。股指摇摆于业绩与政策之间,呈现“低波动、分化升级”的特征。我们内部的投资建议是,初期将基金组合定位在中等风险水平,并密切跟踪政策波动、企业盈利状况波动及流动性变化等情况,对组合风险水平进行小幅调整。

机构对债券仍有一定需求

《投资者报》:上周我们对两只创新债基一日售罄做了较多讨论,近期另一只风格积极的债基异军突起,引起了我们的注意。Wind数据显示,至9月7日,长盛积极配置债基今年以来以12.11%的净值增长率列同类首位,近一年收益率达17.9%,两位债基经理能否分享最新看法?

蔡宾:长盛积极配置风格比较积极主动,把握住了今年以来的几次阶段性机会。对于中期国内股市的预期,我们持谨慎乐观态度。即便中国经济真的出现增速放缓、增长水平下一个台阶的不利情形,仍有一个重要变量值得考虑,就是估值。投资,需要合理估值支持下的长期回报。这是个考验耐心和信心的过程,也是个有收获的过程。

同时,我们对于中国经济未来的转型之路抱有信心。政府力争把社会更多资源从房地产、高能耗产业等转移到新技术、新能源等新兴产业和经济增长点上来,这些产业在细分行业优势明显;另外,传统行业如果阶段性出现“错杀”,仍然存在超跌反弹、估值修复的机会。

王旭巍:对于下阶段债市的表现,鉴于当前政策仍然处于紧缩期,针对房地产的调控政策并未出现放松迹象,信贷需求减弱,同时国际经济环境也存在着不确定性,使得国内出口增速将可能会出现回落,因此对于国内经济增速减缓的预期依然存在,但这将对债市形成利好。

此外,从机构配置需求角度来看,目前机构对债券仍有一定需求;而从资金面角度来看,银行间回购利率较为稳定,虽然可能有新股发行等短期扰动因素,但预计市场资金面仍会保持稳定,对债市也能有一定支撑。我们认为从整体来看,债市短期内将呈稳定运行态势。

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